Bitcoin opsiyonlarının vadesi yaklaşırken, 9.4 milyar dolarlık bir işlem hacminin önümüzdeki günlerde sona ereceği bekleniyor. Şu anda, bitcoin opsiyonlarının yaklaşık %45’inin (yaklaşık 4.2 milyar dolar) “kar elde edilmiş” durumda, bu da yatırımcılar için önemli fırsatlar ve potansiyel riskler yaratıyor.
Bilmeniz gerekenler:
- Kasım ayı sonu, Bitcoin yatırımcıları için kritik bir dönem olacak, çünkü bu Cuma günü, UTC 08:00’de 9.4 milyar dolarlık bitcoin opsiyon sözleşmesinin vadesi sona erecek. Bu, piyasada önemli bir volatiliteye yol açabilir.
- Bitcoin’in “maksimum acı” fiyatı, 78.000 dolar olarak belirlenmiş durumda ve bu, şu anki piyasa fiyatından oldukça düşük bir seviyeye işaret ediyor. Maksimum acı fiyatı, opsiyon sahiplerinin en fazla kaybı yaşadığı ve piyasa yapıcılarının en yüksek kârı elde ettiği fiyat noktasını ifade eder. Bu durum, bitcoin fiyatının vade sonuna kadar bu seviyeye yaklaşması halinde büyük bir oynaklık yaratabilir.
- Öte yandan, put opsiyonlarının açık faizi büyük ölçüde riskten korunma (hedging) stratejileri ile ilişkilidir. Bitwise Avrupa Araştırma Başkanı Andre Dragosch, bu opsiyonların çoğunun, fiyat düşüşlerinden ziyade, yatırımcıları olası zararlar karşısında korumaya yönelik olarak kullanıldığını belirtiyor. Bu da piyasanın genelde düşüş beklentisinden ziyade, olası risklere karşı bir önlem alma amacını taşıdığını gösteriyor.
- Yatırımcılar, vade sonu yaklaştıkça bu durumları göz önünde bulundurarak stratejik adımlar atmalı, çünkü piyasadaki bu büyük opsiyon vadesi sonu, potansiyel fiyat hareketliliklerini tetikleyebilir.
Kripto piyasası, bu hafta sonunda volatilitenin artması bekleniyor, çünkü kasım ayı (BTC) ve ether (ETH) opsiyon sözleşmeleri Cuma günü vadesi dolacak. Bu, ABD’nin Şükran Günü tatilinden bir gün sonrasına denk geliyor, bu da yatırımcılara volatilite artışına şükretme fırsatı sunuyor.
BTC ve ETH opsiyon sözleşmeleri, 29 Kasım’da UTC 08:00’de Deribit borsa platformunda sona erecek ve toplamda 9,4 milyar dolar ve 1,3 milyar dolarlık opsiyon vadesi dolacak. Bir opsiyon, sahibine belirli bir süre içinde belirli bir fiyattan bir varlık alıp satma hakkı verir, ancak zorunluluğu yoktur.
Deribit verilerine göre, Cuma günü vadesi dolacak 9,4 milyar dolarlık bitcoin opsiyonlarının 4,2 milyar doları (%45) “karda” (in-the-money – ITM). Bu 4,2 milyar doların neredeyse %80’inin ITM call opsiyonları olduğu belirtiliyor. ITM call, mevcut piyasa fiyatının altındaki bir kullanım fiyatına sahipken, ITM put opsiyonları ise spot fiyatın üstünde bir kullanım fiyatına sahip.
Büyük bir miktar call opsiyonunun ITM olması, opsiyon vadesine yaklaşırken yatırımcıların bahislerini kapatmaya çalışmasıyla ciddi bir volatiliteye neden olabilir. Bu volatilite, geçtiğimiz ay 25 Ekim’de görüldü, bu tarihte bitcoin %3 düştü çünkü 4 milyar dolardan fazla opsiyon vadesi doldu.
Bitwise Avrupa Araştırma Başkanı Andre Dragosch, CoinDesk’e verdiği demeçte, put opsiyonlarının açık faizinin büyük çoğunluğunun 70.000 dolarlık kullanım fiyatına yoğunlaştığını, ancak bunun pek olası bir sonuç olmadığını belirtti.
Bitcoin ve Ether Opsiyonları Üzerindeki Son Gelişmeler
Bitcoin ve ether opsiyonlarının vadesi 29 Kasım Cuma günü, UTC 08:00’de sona erecek. Bu, Şükran Günü tatilinin hemen sonrasına denk geliyor ve piyasada volatilite artışı bekleniyor. Deribit borsa platformunda, toplamda 9,4 milyar dolarlık bitcoin ve 1,3 milyar dolarlık ether opsiyon sözleşmesi vadesini dolduracak. Bir opsiyon, sahibine belirli bir süre içinde bir varlığı belirli bir fiyattan alma ya da satma hakkı verir, ancak bu bir yükümlülük değildir.
Deribit verilerine göre, bitcoin opsiyonlarının %45’i (4,2 milyar dolar) “in-the-money” (ITM) olarak değerlendiriliyor. Bu durumda, %80’inin ITM call opsiyonları olduğu belirtiliyor. Call opsiyonları, yatırımcıların mevcut piyasa fiyatının altındaki bir kullanım fiyatıyla kâr elde etmelerini sağlar. Buna karşılık, ITM put opsiyonları ise daha yüksek kullanım fiyatlarına sahip ve piyasa fiyatının üstünde olan opsiyonlardır.
Volatilite Beklentisi ve Yatırımcı Stratejileri
Bitcoin’in opsiyon vadesine yaklaşırken, özellikle büyük miktarda call opsiyonunun ITM olması, piyasa üzerinde büyük bir volatilite yaratabilir. Bu durum, yatırımcıların pozisyonlarını kapatmaya çalışırken piyasa hareketliliğini artırabilir. Örneğin, 25 Ekim’de bitcoin, 4 milyar dolarlık opsiyon vadesinin sona ermesiyle %3 düşüş göstermişti.
Bitwise Avrupa Araştırma Başkanı Andre Dragosch, opsiyonların büyük kısmının 70.000 dolarlık put opsiyonlarında yoğunlaştığını, ancak bunun olası bir sonuç olmadığını belirtiyor. Ayrıca, Dragosch, “Max pain” teorisinin, bitcoin fiyatının 70.000 ile 82.000 dolar arasında konsolide olacağını öngörse de, bunun düşük bir ihtimal olduğunu düşünüyor. Dragosch, piyasanın daha fazla duyarlılık ve kar alımları arasında geçici bir konsolidasyon sürecine gireceğini öngörüyor, ancak tedarik sıkıntısının hala önemli bir faktör olduğunu belirtiyor.
Put ve Call Opsiyonlarının Dağılımı
Opsiyonlar arasındaki dağılım incelendiğinde, büyük çoğunluğunun put opsiyonlarından oluştuğu görülüyor. Bu opsiyonların toplam nominal değeri 5,2 milyar dolar olup, %55’inin put opsiyonları olduğu belirtiliyor. Yatırımcılar bu opsiyonları, genellikle riskten korunma amaçlı kullanıyor. Bu durum, yatırımcıların fazla kayıp yaşamalarını engellemeye yönelik bir strateji olarak görülüyor ve aşağı yönlü baskıyı sınırlıyor.
Dragosch, “Put opsiyonlarının büyük kısmı düşüş bahislerinden ziyade korunma amaçlı kullanılıyor” diyor. Ayrıca, bitcoin’in opsiyon açık faizinin büyük kısmının put opsiyonlarında yoğunlaştığına dikkat çekiyor. Bu da düşüş beklentilerinin çoğunlukla riskten korunma stratejileriyle ilgili olduğunu gösteriyor.
Maksimum Acı Fiyatı ve Potansiyel Etkileri
Bitcoin fiyatı şu an 98.000 dolar seviyesinde bulunuyor ve bu, maksimum acı fiyatı olan 78.000 dolardan oldukça yüksek. Maksimum acı fiyatı, opsiyon sahiplerinin en büyük kayıpları yaşadığı fiyat noktasıdır, aynı zamanda opsiyon satan piyasa yapıcılarının en yüksek karı elde ettiği seviyedir. Bu fark, birçok call opsiyonunun derin “kar” durumuna geçmesine neden olur.
Piyasa yapıcıları, bu kadar büyük bir fark nedeniyle hedging stratejileri uygulayarak bitcoin satın almak zorunda kalabilir. Bu durum, bitcoin fiyatının 100.000 dolar psikolojik seviyesini aşarak önemli bir ralliyi tetikleyebilir.
Sonuç ve Beklentiler
Opsiyon sözleşmelerinin vadesi dolarken bitcoin piyasasında önemli fiyat hareketlilikleri yaşanabilir. Özellikle call opsiyonlarının ITM durumda olması ve büyük miktarda put opsiyonunun riskten korunma amacıyla kullanılması, volatiliteyi artırabilir. Yatırımcılar, özellikle bu volatiliteyi değerlendirirken dikkatli olmalı ve piyasa dinamiklerini iyi analiz etmelidir.
